韓国のサムスン・バイオロジクス社が、英国の製薬大手グラクソ・スミスクライン（GSK）社から、米国の医薬品製造工場を2億8000万ドルで買収すると発表しました。本件は、グローバルな医薬品受託製造（CDMO）市場における同社の競争力強化と、北米サプライチェーンへの本格的な進出を示す重要な動きと見られます。
買収の概要と戦略的背景
サムスン・バイオロジクス社にとって、今回の買収は初の海外製造拠点の獲得となります。同社はこれまで、韓国・仁川の松島（ソンド）にある大規模工場群に集中的な投資を行い、世界トップクラスのバイオ医薬品生産能力を構築してきました。しかし、世界最大の医薬品市場である北米でのプレゼンス強化は長年の課題であり、今回のM&Aは、その解決に向けた具体的な一歩と言えるでしょう。
この動きの背景には、医薬品業界におけるサプライチェーンの安定化と、顧客である製薬企業への近接生産のニーズがあります。自国や巨大市場の近隣に生産拠点を持つことは、地政学的なリスクや物流の混乱に対する耐性を高める上で極めて重要です。サムスンは、この買収によって北米の顧客との関係を深化させ、新たな事業機会を創出することを狙っていると考えられます。
買収後の安定稼働を見据えた巧みな契約
今回の発表で特に注目すべきは、単なる工場の資産買収に留まらない点です。サムスンとGSKは、買収後7年間にわたり、GSKの医薬品を同工場で製造するという、約2億ドル規模の製造委託契約も同時に締結しています。
これは、買収後の工場運営におけるリスクを巧みにヘッジする手法です。通常、工場の買収後には、生産品目の切り替えや新たな顧客の獲得までに時間を要し、一時的に稼働率が低下する懸念があります。しかし、本件では売り手であるGSKが当面の主要顧客となることで、買収直後から安定した生産量と収益が確保される見込みです。また、既存の従業員も引き継がれることから、工場の運転ノウハウや品質管理体制が円滑に継承され、迅速な立ち上がりが期待できます。これは、M&A後の統合プロセス（PMI: Post Merger Integration）を成功させる上で、非常に合理的なアプローチです。
日本の製造業への示唆
今回のサムスン・バイオロジクスの事例は、日本の製造業にとってもいくつかの重要な示唆を含んでいます。
1. 海外生産拠点の獲得手法としてのM&A：
グローバル市場への進出やサプライチェーン強靭化を目的とする際、自社で工場を新設する「グリーンフィールド投資」だけでなく、既存工場を買収する「ブラウンフィールド投資」は、時間とリスクを大幅に削減できる有効な選択肢です。特に、許認可の取得や熟練した人材の確保が難しい分野においては、稼働中の工場を人材やノウハウごと獲得するメリットは計り知れません。
2. 買収後の事業継続性を担保するスキーム：
M&Aを成功させる鍵は、買収後の事業をいかに早く軌道に乗せるかにかかっています。今回の事例のように、売り手との間で一定期間の取引を保証する契約を組み込むことは、買収に伴う不確実性を低減させる上で極めて有効です。設備という「ハコ」だけでなく、受注残や人材といった「中身」を一体として捉え、売り手と協力的な関係を築く視点は、あらゆる業種のM&Aで応用できる考え方でしょう。
3. 受託製造（ファウンドリ/CDMO）事業の可能性：
自社が持つ高度な生産技術や品質管理体制は、それ自体が競争力のある事業となり得ます。医薬品業界に限らず、半導体や電子部品、特殊化学品などの分野でも、特定地域での生産能力を求める顧客は増加しています。自社の強みを活かした受託製造事業は、設備稼働率の向上や事業ポートフォリオの多角化に繋がり、新たな成長の柱となる可能性があります。
コメント